上半年,疫情的到来使得整个世界陷入恐慌状态,整体经济也明显进入衰退期,有色金属也进入暴跌节奏,第二季度初期有色金属全部跌入成本,但随后中国的疫情控制非常不错,且各国都开始放水。基本金属逐渐回归,都回到成本以上,其中仍然以铜最强,2季度末价格已经回到50000左右,接近年前高点。

  今年的核心逻辑仍然是疫情所带来的影响,前期疫情造成经济活动停滞,需求担忧的程度高于供给下降,从第2季度来说,供应减少的情况超过了需求的收缩,铜价得以快速回归,在回归到重要关口位置后,我们必须重新审视下半年的整体情况,以及各大不确定因素。利空因素,首先:经济活动仍然不会出现较大幅度的上升,其次:疫情的反复是极其不确定的,再者:世界关系,主要指中国和西方国家包括其同盟国,是否继续恶化。利多因素:宽信贷,低通胀,下半年牛市看不到,震荡为主,但铜偏强,仍旧是金属中最亮眼的一个品种。

  据mysteel,上周螺纹钢周度产量382.83万吨,环比下降0,13万吨,35城市螺纹社会库存854.7万吨,环比上升13.18万吨,螺纹钢厂库存342.62万吨,环比上升12.01万吨。螺纹周度产量连续三周下降,6月以来下游需求小幅边际走弱,以及库存的连续增加,钢材基本面呈边际走弱。策略方面,此前轻仓空单控制仓位风险,轻仓持有。

  据mysteel,7月21日,必和必拓与淡水河谷发布2020年二季度产销报告。必和必拓二季度产销报告显示,2020上半年铁矿石总产量为1.44亿吨,同比增加7%。销量方面:必和必拓二季度铁矿石总销量7705万吨,环比增加13%,同比增加7%,2020上半年总销量为1.45亿吨,同比增加8%。淡水河谷二季度产销报告显示,二季度淡水河谷生产粉矿6759万吨,环比增加13.4%,同比增加5.5%,上半年铁矿石总产量1.3亿吨,同比减少7.1%。二季度淡水河谷粉矿和球团总销量为6156万吨,环比增加4.4%,同比下降13%。2020年上半年总销量1.2亿吨,同比下降13%。2020年粉矿目标产量保持不变,仍为3.1-3.3亿吨,但是很有可能全年产量在目标区间的最低值。2020年球团目标产量从之前的3500-4000万吨下调到3000-3500万吨。

  6月中旬以来铁矿石供给边际改善,低位的港口库存水平企稳,目前铁矿石港口库存连续五周保持累库趋势。受7月份以来宏观情绪强势推升,上周前半周再度升温创出年内新高后高位震荡,下半中美摩擦升级令外部风险上升。策略方面,此前轻仓空单注意持仓风险轻仓持有。

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