深加工方面,玉米总库存量为543.59万吨,周环比增加56.32万吨,增幅约在11.56%,但同比减少132.8万吨,降幅在19.63%。由于部分深加工企业参与临储拍卖导致库存出现回升,但整体玉米库存仍低于去年同期。开机率方面,淀粉行业开机率为63.42%,周环比增0.57%,同比增加2.25%,由于处于淀粉需求旺季叠加原料库存增加,导致行业开机率回升。但在玉米现货价格上涨背景下,继续挤压深加工企业利润,由此预计玉米原料继续上涨空间有限。

临储拍卖玉米大多流入贸易企业,但出库率较低导致实际流入市场的玉米寥寥无几,也因此现货市场供需偏紧的情况并没有实际得到缓解,导致现货价格在6月份大幅攀升,其中广东港玉米价格自2150元/吨上涨至2260元/吨,涨幅约5.1%;大连玉米现货价格自2075元/吨上涨至2175元/吨,锦州玉米价格自2080元/吨上涨至2180元/吨,涨幅4.8%。在此背景下贸易商惜售心态坚挺,但近期国家通过提升保证金与缩短付款期现调整临储玉米交易相关条款,五拍全部成交但溢价幅度放缓,使得贸易商开始积极走货,市场挺价心态松动,市场有效供应量增加并带动运费上涨。但需求端深加工企业在端午节期间出现集体涨价收购的情况。但7月份需求端将进入检修季节,已经有工厂公布停车计划,市场需求或是缩减状态,但饲料需求将进入稳步增长状态,因此整体上需求仍相对旺盛,由此来看7月份市场将面临供需双强的情况。而期货市场因政策调控出现了降温价格也出现回调,但基本面供需两强的情况下,期价存在来自临储拍卖价格溢价以及需求明显增长的支撑,预计期货价格回调空间有限。

基本面上,临储拍卖继续保持高溢价高成交的状态,但溢价增幅在第五次拍卖过程中略有降低,而经过临储拍卖与一次性储备投放,目前市场面临约2500万吨的粮源待有效入市;由于存栏恢复,叠加6月后阶段性饲料需求增加,市场整体饲料需求逐步进入稳步增长状态,且深加工企业开机率逐步回升增加对原粮的需求。由此来看,中期玉米面临供需双强格局,供应端后期拍卖降温概率较大,但需求端向好将对盘面形成支撑,预计将以偏强震荡为主。

由于基本面上供需偏紧的格局延续,且中长期存在新季玉米减产的利好,因此玉米期价仍以涨势对待。近期因政策调控导致拍卖降温,短期内玉米供应显宽松,玉米存在继续回调可能,但空间有限,因此建议投资者逢低做多为主。

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